年關將至 部分銀行理財產品收益率倒掛

 進入11月，銀行理財產品的收益率走勢依然延續此前的下行趨勢。銀率網的統計顯示，上周共有887款銀行理財產品發售，平均投資期限為124天。其中，人民幣非結構性理財產品累計發售805款，平均預期收益率為4.36%，較前一周下降0.02個百分點。

值得關注的是，上周上海地區銀行理財產品的1年期以上產品因發行量較少，以往周與周之間波動幅度往往大于其他期限，但上周波動超0.5個百分點，屬異常波動。

從銀行層面看，臨近年底，部分銀行的理財產品出現長短期產品收益倒掛現象。銀率網分析師稱，一方面銀行通過提高中短期理財產品收益來挽留和吸納資金的傾向比較明顯，另一方面降息和低利率成為市場對未來的預期，銀行從利率風險角度考慮，降低長期產品的收益，更為理性。

從政策層面看，上周央行有兩個政策值得關注，一個是對符合條件的金融機構落實定向降準0.5個百分點，二是下調分支行“常備借貸便利（SLF）”利率，對符合宏觀審慎要求的地方法人金融機構，隔夜、7天常備借貸便利利率分別調整為2.75%、3.25%。這兩項政策可以解讀為貨幣寬松基礎上加碼定向寬松，前者使符合條件的金融機構提高了流動性，而后者使符合條件的金融機構降低了資金使用成本，從外部影響看有利于降低相關實體企業的融資成本。就對銀行理財市場的影響來看，兩項政策對部分城商行和農商行的影響更大一點，定向寬松可能會使相關銀行的理財產品收益進一步下滑。

銀率網分析師認為，在收益持續下滑的情況下，綜合考慮風險和收益情況，股份制銀行和部分大型城商行的產品相對更有優勢。此外，部分銀行提高中短期產品收益，投資者可加強關注。